电动化进程加速，电机产业链迎来变革性机会

受益于全球电动化加速，电机产业链迎来变革性机会。

上游：稀土供需向好;中游U高性能磁产能不足，行业集中度提升;下游：扁线电机渗透率加速提升。

1、上游：稀土错钦价格持续走高，新能源汽车将重塑稀土成长逻辑

过去10年稀土涨价的核心逻辑在于我国稀土产业以束的过用收紧，但稀土收储并未从根本上改变市场的供需关系。

2020年下半年至今，新能源车销量高速增长，高性能磁材成为了稀土下游最具成长潜力的应用领域。

稀土供给端，目前稀土产量受限于六大集团的冶炼分离能力，国内六大集团产能利用率高达85%左右，若新建产线则需要1-2年的时间，行政批复时间也将难以预测。

需求端，预计2025年错钦氧化物需求为15.5万吨，未来五年CAGR达23.9%。