二氧化碳的排放权，如何成为一种商品乃至碳货币的？

11月8日，中国人民银行发布消息，推出碳减排支持工具。

根据人民银行答记者问的内容，重点支持的是清洁能源、节能环保和碳减排技术三个碳减排领域，而具体的支持方式，是鼓励金融机构在自主决策、自担风险的前提下，向碳减排重点领域内的各类企业提供碳减排贷款。然后，金融机构向人民银行申请资金支持，而人民银行按贷款本金的60％向金融机构提供资金，利率为1．75％，期限1年，可展期2次。

除传统的金融操作之外，央行还要求，金融机构向人民银行申请碳减排支持工具时，需提供碳减排项目相关贷款的碳减排数据，并承诺对公众披露相关信息（金融机构参考碳减排项目可行性研究报告、环评报告或市场认可的专业机构出具的评估报告，以及贷款占项目总投资的比例，计算贷款的年度碳减排量）。 当金融机构获得央行再贷款之后，需按季度向社会披露碳减排领域、项目数量、贷款金额和加权平均利率以及碳减排数据等信息，接受社会公众监督。

人民银行将会同相关部门，通过委托第三方专业机构核查等多种方式，核实验证金融机构信息披露的真实性。 大多数人可能觉得，这不过是央行在金融层面支持企业节能减排的一个小政策而已，没什么大不了的。但也有人说了，历史上的大多数重大事件，常常起于毫末之间，甚至常常被当时的人们所忽略，而过了一段时间来看，它有可能是非常重要的一个日子。 就说人民银行的这个决定，从政策层面看，是在引导金融资源流向绿色低碳领域，但如果从货币派生的本质来看，有可能意味着一种崭新的基础货币派生形式：碳货币。

所谓的“碳货币”，就是以二氧化碳排放权为基础而派生或发行的货币，而二氧化碳的排放权，又是如何成为一种商品乃至碳货币的呢？

这件事情的源头，可以追溯到1997年的《京都议定书》。 1997年12月，联合国气候变化框架公约参加国在日本的京都召开会议，人类对于温室气体排放导致全球变暖达成科学共识，于是大会上确定了目标：“将大气中的温室气体含量稳定在一个适当的水平，进而防止剧烈的气候改变对人类造成伤害”。

有目标，当然也要有行动。当时的与会各国签署了《京都议定书》，其中明确要求：发达国家从2005年开始，承担减少碳排放量的义务；发展中国家则从2012年开始，承担碳减排义务。 2005年，《京都议定书》开始生效，欧洲给众多企业限定了逐年度的二氧化碳减排指标，但有些企业能超额完成任务，而有的企业则不能完成目标。

于是，就需要采用市场化的手段，让那些不能满足减排要求的企业，从有富余减排指标的企业购买排放权。二氧化碳排放权，就此变成一种可供市场上企业买卖交易的商品，从而形成了碳交易。2012年，中国也开始承担碳减排义务，此后也逐渐形成了多个碳交易试点。

目前，全球主要的碳交易市场包括了欧盟排放权交易体系、英国排放交易体系、澳大利亚的欧洲国家信托、美国芝加哥气候交易所等，而加拿大、新加坡和日本，都先后建立二氧化碳排放权的交易机制。 根据ICAP（全球碳行动伙伴组织）统计，2019年全球碳金融市场的交易额达到780亿美元。下图就是2010年以来几个典型市场二氧化碳排放权的价格变化（美元／吨）。

2019年，全球的二氧化碳排放总量约为340亿吨，2020年受到疫情影响，全球碳排放下降到320亿吨，而中国、美国、印度、俄罗斯、日本、伊朗、德国、韩国、沙特阿拉伯和印度尼西亚10个国家，合计占了总量的69％——其中，中国以99亿吨的排放量位居世界第一，比后面2－6名的总和还要多，占全球二氧化碳排放量总量的31％。

在这种背景之下，2020年，中国在联合国大会上提出，中国力争于2030年前二氧化碳排放达到峰值，努力争取2060年前实现碳中和。到了2021年3月的“两会”上，碳达峰、碳中和正式被写入政府工作报告。（“碳达峰”，是指我国承诺，到2030年之前，中国的二氧化碳排放量将不再增长，达到峰值，之后逐步降低；“碳中和”，是指在一定时间内，通过植树造林、节能减排等途径，抵消自身所产生的二氧化碳排放量，实现二氧化碳“零排放”） 2021年7月16日，在多年区域试点的基础上，中国正式启动全国碳排放权交易，首批纳入市场的2000多家发电企业可入场参与交易。

根据国家安排，注册登记系统设在武汉，交易系统设在上海，当日二氧化碳排放权收盘价达到了52元／吨。 鉴于中国是当今二氧化碳排放量最大的国家，而首批入场的2000多家发电企业，又是中国最大的碳排放企业，这意味着，中国碳交易市场一启动就有40亿吨碳排放权可供交易，这也意味着这个市场刚一成立，就是全球最大的碳金融市场。

在电力行业的基础上，不久的未来，中国将逐步将钢铁、建材、石油、化工、采掘、有色等行业的碳排放权都纳入碳交易体系，最终覆盖的企业二氧化碳年度排放量将达到70亿吨，占到中国年度碳排放总量的70％。 上海环境能源交易所数据显示，截至11月12日，全国碳排放权交易市场上线已有120天（79个交易日），总体运行平稳，单日成交量屡创新高，全国碳排放配额累计成交量达到2491．42万吨，累计成交金额11．06亿元。 以上，就是人民银行推出碳减排支持工具的整体背景。 接下来，我们需要探讨一下人民币的发行机制。

1994年以前，人民币印刷的基础，主要是央行的“再贷款”和“再贴现”，还有一小部分来源于从出口企业或侨汇收入那里得到的外汇，但再贷款和再贴现的占比在80％以上（银行用企业贷款做抵押，到央行来申请借钱，这就是“再贷款”；银行用企业的票据找央行借钱，那就是再贴现，说白了，就是央行根据政府和国有企业贷款需要凭空印钞）。

1994年，中国实施汇率并轨改革，1995年，《中国人民银行法》颁布，凭空印钞的方式开始得到遏制。接下来，随着民营企业出口创汇能力的增加，中国的外汇储备也快速增加，以外汇做抵押而印刷的基础货币规模越来越大，而再贷款和再贴现的规模则保持不变，甚至持续变小，由此导致人民币的发行基础，逐渐过渡到了外汇储备为主。