国金证券宋佳:LED照明周期确立 产业链阵营成型
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国金证券研究所新兴产业部将于2013年9月17日在成都举行。国金证券研究所新能源行业研究员宋佳表示,整个上游的产业格局不断向好,不断是蓝宝石,还是芯片。在未来一年,不是说所有的企业盈利能力都在提升,而是中小企业会被加速的整合出去。到明年来看,大家应该回过头来关注上游的企业。 以下为讲话实录: 宋佳:大家下午好!接下来我给大家汇报一下我们对LED行业的观点。其实这个报告,五六月份的时候就跟一些业内的人探讨过,基本的一些逻辑,到现在也逐渐得到验证。我们的主要观点,一是LED照明周期确立了,二是整个LED的阵营在成型。大家去选择下游的标的,包括做照明的企业,包括封装企业,封装企业今年上半年表现不错,但是展望明年、后年,我们觉得还是回到最上游,看好芯片和更上游的企业。 首先看整个照明,大家看LED照明,其实一直在算整个LED照明的经济性,但是我们觉得其实LED照明是一个消费品,在具体应用的时候,其实很少有人会去算经济性到底是多少、多少能收回成本。所以从今年来看,整个市场卖得比较好的其实也就是筒灯、射灯,用在家庭照明,而不是大家之前想的商照这一块会起来得比较快。作为消费品,最关键的还是价格,另外就是可接受程度。现在LED照明行业和2003年、2004年的节能灯行业差不多,终端售价大概到6到10个美元,渗透率在6%到9%左右。从2003年、2004年开始,一直到2007年,其实节能灯行业是比较快速增长的时期,到2007年的时候上升到了20%以上,而且从国内来看,基本上整个产量也保证了每年30%多的增长,像阳光这种以出口的企业每年都保持40%以上的增长。我们觉得明年、后年会是LED照明比较快速增长的年份。我们觉得LED照明的渗透率提升会比节能灯更快,一块是价格,LED的照明价格竞争会比节能灯更加厉害,当年节能灯行业也就三家企业在竞争,但是现在来看,LED照明这一块除了原有的LED厂商,包括三星[微博]LED等这些,我们发现价格下降是整个行业的主线。所以从3月份降价以来,4月、5月、6月都开始接连降价。 从整个行业的推动来看,其实现在渗透率比较高的也就是筒灯和射灯,在美国的渗透率大概在10%左右,但是筒灯、射灯基本上占行业5%左右,面板灯,也就是大家通常说的灯管这一块占到40%。所以现在灯管卖得没有筒灯、射灯好,主要还是因为价格偏贵,从明年来看,业内企业基本上是想把这块的价格达到30块钱左右,所以我们觉得明年会是整个行业爆发式增长的一年。 |





