国金证券宋佳：LED照明周期确立 产业链阵营成型
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国金证券研究所新兴产业部将于2013年9月17日在成都举行。国金证券研究所新能源行业研究员宋佳表示，整个上游的产业格局不断向好，不断是蓝宝石，还是芯片。在未来一年，不是说所有的企业盈利能力都在提升，而是中小企业会被加速的整合出去。到明年来看，大家应该回过头来关注上游的企业。 以下为讲话实录： 宋佳：大家下午好!接下来我给大家汇报一下我们对LED行业的观点。其实这个报告，五六月份的时候就跟一些业内的人探讨过，基本的一些逻辑，到现在也逐渐得到验证。我们的主要观点，一是LED照明周期确立了，二是整个LED的阵营在成型。大家去选择下游的标的，包括做照明的企业，包括封装企业，封装企业今年上半年表现不错，但是展望明年、后年，我们觉得还是回到最上游，看好芯片和更上游的企业。 首先看整个照明，大家看LED照明，其实一直在算整个LED照明的经济性，但是我们觉得其实LED照明是一个消费品，在具体应用的时候，其实很少有人会去算经济性到底是多少、多少能收回成本。所以从今年来看，整个市场卖得比较好的其实也就是筒灯、射灯，用在家庭照明，而不是大家之前想的商照这一块会起来得比较快。作为消费品，最关键的还是价格，另外就是可接受程度。现在LED照明行业和2003年、2004年的节能灯行业差不多，终端售价大概到6到10个美元，渗透率在6%到9%左右。从2003年、2004年开始，一直到2007年，其实节能灯行业是比较快速增长的时期，到2007年的时候上升到了20%以上，而且从国内来看，基本上整个产量也保证了每年30%多的增长，像阳光这种以出口的企业每年都保持40%以上的增长。我们觉得明年、后年会是LED照明比较快速增长的年份。我们觉得LED照明的渗透率提升会比节能灯更快，一块是价格，LED的照明价格竞争会比节能灯更加厉害，当年节能灯行业也就三家企业在竞争，但是现在来看，LED照明这一块除了原有的LED厂商，包括三星[微博]LED等这些，我们发现价格下降是整个行业的主线。所以从3月份降价以来，4月、5月、6月都开始接连降价。 从整个行业的推动来看，其实现在渗透率比较高的也就是筒灯和射灯，在美国的渗透率大概在10%左右，但是筒灯、射灯基本上占行业5%左右，面板灯，也就是大家通常说的灯管这一块占到40%。所以现在灯管卖得没有筒灯、射灯好，主要还是因为价格偏贵，从明年来看，业内企业基本上是想把这块的价格达到30块钱左右，所以我们觉得明年会是整个行业爆发式增长的一年。 |
